蛋壳、优胜教育接连爆雷,时代正在惩罚不懂资本的企业家 | 企投会

来源:吴晓波频道

文 / 巴九灵(微信公众号:吴晓波频道)

今年疫情伊始,“缺钱”成为企业家的头等大事。

但又何止疫情期间,怎么找钱?怎么能马上找到钱?怎么能马上找到成本最低的钱?这三个问题,一直以来困扰了多少企业家。

传统风险投资有一个“3F”说法,指初创企业的钱大概来自3个“F”,也就是Family、Friends、Fools,家庭、朋友和傻子。以美国为例,数据显示,美国上千万企业在过去30年里,90%的企业靠自融资。

度过初创期后,企业“缺钱”的状况更好了吗?并没有。贷款、债券、股权融资、上市、市值管理……尽管选择越来越多,但掌握资本的难度也在指数级增加。

近期,蛋壳公寓、优胜教育接连爆雷,背后无不潜藏着企业家资本掌控力的缺失。

12月27—29日,企投家成长营新一期课程《资本加速跑——借力资本,实现企业价值倍增》将在厦门开课,蒋海涛、张奥平、王仁荣三位大咖导师,将带你洞悉资本背后的关键要素,提升资本全局掌控力。

这次课程,我们不教你具体如何做,而是抽丝剥茧,带你学会看懂资本里眼花缭乱的操作。只有当你能够进退自如,才能懂得如何借力资本,实现企业+财富的双轮驱动。

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今天,小巴整理了过往课程中的部分精彩观点,为你解答:什么是资本真正的秘密武器?为什么拼多多仅用了两年零十一个月就实现飞速上市?3G资本如何借助企投,成为全球最大的食品饮料产业集群?

什么才是资本真正的秘密武器?

蒋海涛

企投会学术委员

摩根资本董事总经理

原摩根大通亚太区高级副总裁

有人认为,资本经营就是上市圈钱、炒股、卖壳。这是对资本经营的错误认识。

所谓资本经营,其实是通过兼并、收购、重组、上市等手段,优化业务、资本和风险结构,改善资本运营机制。借助资本经营手段,最大程度实现资本扩张、财富增值和风险控制;借助资本市场“价值发现”和“资源优化配置”的机制,最大程度实现价值创造。

上市公司是资本经营的平台,资本经营战略是上市公司的灵魂。但是,很多上市公司的管理层和大股东并不明白这个道理。他们在公司上市前怎么做,上市以后还怎么做。

产品交易是榔头,资本经营是手榴弹。不懂得资本经营,好比是拿着手榴弹当榔头在敲,没把上市公司当作资本经营平台,难以释放价值创造的巨大威力。

纵观当今世界实力雄厚的大财团、大企业的成长史,它们无一不是通过对上述资本经营手段的有效运用,取得现有规模、市场份额和竞争优势,实现企业低成本、超常规的发展。

必须强调的是,产品经营和资本经营是一个铜板两个面,彼此相辅相成。我们把产品经营理解为地基,资本经营是支柱,不把产品经营做好,楼是建不起来的。如果不把实业做好,资本经营就成为无米之炊,无源之水,不可能持续下去。

经营企业也像经营人生,你应该时常问自己三句话:你想干什么?这是战略;你能干什么?这是战略跟资源要匹配;你应该放弃什么?这是如何进行风险控制。

注册制下的资本市场

为何未达到盈亏平衡的企业

也能实现IPO?

张奥平

企投会导师

如是金融研究院副院长

如是资本董事总经理

在瑞幸上市之前,上市最快的纪录是拼多多打破的。从注册公司成立,拿到工商营业执照,到最后登陆纳斯达克市场,只用了两年零十一个月,而且还是在一个激烈的电商市场当中实现上市。

大家可能看到的是它商业模式的逻辑和创新的不同,它的主要功能市场的不同,但大家可能并不知道为什么它会这么干,它背后的逻辑又是什么。我告诉大家,原因就在于它一开始的股权融资融对了。

我们看一眼拼多多的融资历史,大家只要看第一轮就够了,大家看到谁了?孙彤宇,阿里巴巴的十八罗汉之一、淘宝网的创始人和总裁是它A轮的股东。

凭借孙彤宇对电商的理解和经验,包括他的资源,他能给拼多多带来什么?还有之后进来的网易的丁磊、顺丰的王卫,所以股权融资融的是人,是这个人背后的智慧、经验和资源。

大家觉得那数百万美元对于当时的拼多多重要吗?和这些人比哪个更重要?你真花这几百万,你都请不来这些人。所以我们说股权融资的核心价值,真的不是那几百万。

此外,中国资本市场正在进行全面的注册制改革,在此前核准制下,IPO看重企业过去的盈利能力,而目前注册制看重的是企业未来成长的价值预期,那么,预期从何而来?股权融资已成为注册制下企业长期价值的“试金石”。

3G资本的企投模式

王仁荣

企投会导师

百威亚太首席法律及企业事务官

百威中国投资有限公司董事长

3G资本并不是一家在国内具有高知名度的企业,但提起它旗下控股的品牌,却个个耳熟能详——百威、汉堡王、科罗娜啤酒……作为这些品牌的控股股东,3G资本旗下公司年收入超过1000亿美元,市值合计超过3500亿美元。

如同“深水猎鱼”般地蛰伏与快速出击,3G资本从巴西的一个证券交易席位出发,专注于食品饮料领域,以颇具狼性、雷厉风行的作风,在跨国并购大战中屡有斩获,数次上演“以小博大”的戏码。

通过独具特色的投后管理,3G资本每每妙手回春,把陷于困顿中的企业打造成行业中的明星,最终打造了全球最大的食品饮料产业集群。

3G资本的企投模式,可以总结为“投资控股—管理再造—赋能增值”,其核心是收购能够长久经营的业务,通过深度植入自身的文化理念和经营方式,彻底改变企业的业绩。

3G资本擅长寻找标杆,找出差距,然后缩小差距。企业并购成功后,3G资本在全世界内寻找最佳的经验和做法,然后加以效仿。

同时将3G的管理模式和人才队伍“空投”到企业,效率提升之后再以这家企业为起点,不断兼并收购其他同行业企业。

在3G资本收购亨氏、汉堡王以及在亨氏和卡夫的合并中,巴菲特都是共同出资人。他说:

“我认为3G资本是在通过商业做一件伟大的工作……他们的方法一直以来都非常成功,通过并购能够减少不必要的成本,然后迅速地完成工作。他们的行为极大地提升了生产力,这是过去240年里美国经济增长最重要的因素。”

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